聊城鋼管強需求預期占主導地位

  看空者的核心邏輯在于現實偏弱，需求不振；看多者認為宏觀環境出現了變化，需求將會改善。筆者認為強需求預期將占據主導，驅動聊城鋼管價格偏強運行。原因在于，需求偏弱是存量信息，已經被市場反復定價，甚至有借助悲觀情緒過渡定價的可能；然政策端的調整是增量信息，邊際變化決定資產價格，市場需要重新定價新增信息。當然還有個根本的原因在于，市場是個跟隨者，跟隨的是政策路徑的演化，而非絕對的供需關系。國外加息放緩、國內疫情及地產政策的調整，均是具有重要意義的政策轉向，相應的聊城鋼管價格演化路徑也需要重新與之匹配。強預期交易的或許不是未來需求的好轉，而是政策路徑的變化。