限產落地聊城無縫管維持偏強格局

當前采暖季限產已經啟動，開工率下滑明顯，聊城無縫管去庫存順暢，現貨維持相對強勢。由于春節后旺季需求復蘇預期，疊加復產存有時滯性，在低庫存格局下，預計供給缺口仍將存在。而采暖季結束后，鋼廠復產預期也將帶動原料端的修復，進而抬升成材成本。期貨在高貼水情形下，有望上演貼水修復行情。
采暖季限產于11月中旬正式啟動，全國高爐產能利用率直線下降，最新值為72.63%，環比下降6.7%，供給面臨大幅收縮。同時，我們看到雖然北方地區的終端需求受到天氣及停工的影響，但其他地區仍存在工地趕工現象，需求表現尚可，上海線螺采購量近期也在反季節上揚中，現貨價格表現依舊強勢。而當前聊城無縫管主力合約貼水幅度較大，價差達到600元/噸以上，后續在現貨不發生崩塌的情況下，期貨盤面較高的貼水將為做多提供較大安全邊際。
此外，庫存偏低支撐價格。目前聊城無縫管社會庫存為361.7萬噸，鋼廠內部庫存為190.25萬噸，總計551.95萬噸，而2016年同期值為621.27萬噸，2015年同期為647.87萬噸，數據表明這個庫存數據已經創出近幾年新低。且今年考慮到限產，聊城無縫管的產能利用率將持續下滑，預計聊城無縫管庫存難以大幅累積。若后續需求強勁復蘇，將重新推動聊城無縫管上行。